文旅公募REITs待“破冰” 上市仍面对挑衅

作者: [db:作者]   点击次数:    发布时间: 2025-03-07 09:14

公募REITs减速上新之际，文旅名目却迟迟未能实现“零的冲破”。无机构称，2025年文旅REITs无望胜利刊行，但在专家看来，这一备受投资者存眷的资产范例刊行上市仍面对诸多挑衅。 克日，绍兴大众资本买卖网表露了《文旅景区公募REITs名目效劳机构选聘名目中标成果布告》。布告表现，此次名目由绍兴市文明游览团体无限公司发动，采取公然招标的方法，终极由中国国际金融股份无限公司作为主体，结合银华基金治理股份无限公司、银华长安资十大正规欧洲杯app排行榜源治理（北京）无限公司胜利中标，中标报价为“刊行时期总用度888万元，存续期用度为公募基金净资产的0.22%/年”。 记者懂得到，现在已有不少文旅公募REITs名目进入或实现招标任务。“据现在公然信息统计，已有武隆喀斯特、临沂萤火虫水洞·地下年夜峡谷游览区、威海刘公岛、无锡鼋头渚、武当山、南靖土楼、黄山、西岳、洛阳龙门等17家5A景区或天下文明、天然遗产名目启动了REITs申报相干任务。”迈点研讨院克日宣布的讲演指出，顶级文旅资产成为文旅公募REITs刊行的冲破口，但这些名目仍处于后期筹备跟培养阶段，至今尚未有文旅REITs名目胜利刊行。 政策层面，自2021年以来，相干部分一直踊跃推进文旅公募REITs名目上市。 2021年6月，国度开展改造委印发《对于进一步做好基本设备范畴不动产投资信任基金（REITs）试点任务的告诉》及附件《基本设备范畴不动产投资信任基金（REITs）试点名目申报请求》，明白将天然文明遗产、国度5A级游览景区等存在较好收益的游览基本设备归入试点范畴。 2024年7月，国度开展改造委宣布《对于片面推进基本设备范畴不动产投资信任基金（REITs）名目常态化刊行的告诉》，对文明游览基本设备的范畴进一步扩展，包含天然文明遗产、国度5A级跟4A级游览景区名目，在景区计划范畴内、产权上归属于统一发动人（原始权利人）的配套游览欧洲杯app排行榜旅店可归入名目底层资产。 往年1月，国务院办公厅印发《对于进一步培养新增加点繁华文明跟游览花费的多少办法》，此中再次提到，支撑合乎前提的文明跟游览类名目刊行REITs。同月，国务院办公厅印发的《对于推进文明高品质开展的多少经济政策》也提出，支撑合乎前提的游览基本设备名目刊行REITs。 至公国际表现，估计2025年文明游览、养老公募REITs无望胜利刊行，弥补市场空缺。 “文旅类REITs面对资产合规性困难，存在准入范畴限度、地皮应用成绩、汗青手续缺掉、收益稳固性缺乏跟扩募才能完善等成绩。”南开年夜学金融开展研讨院院长田利辉对《经济参考报》记者表现，晚期政策仅容许5A级景区归入REITs，2024年新规放宽至4A级，但配套旅店、栈道等资产因产权宰割艰苦仍难合规。景区常波及群体地188体育平台皮、生态维护红线，需满意运营收益权类名目用地合规请求，审批难度年夜。并且，老旧景区建立时投资手续不全，需补办或出具阐明文件，流程庞杂。别的，景区收入受节令、政策（如门票限价）影响明显，运营性现金流稳定年夜，不合乎REITs“近3年运营性净现金流均为正”的硬性请求。文旅名目可扩募资产贮备也较为无限，难以满意“首发资产范围2倍”的请求。 对此，田利辉倡议，进一步放宽准入尺度，容许景区内旅店、商店等配套资产打包刊行，明白“应用者付费”形式。针对文旅名目特色，须要优化收益指标，如容许淡旺季现金流腻滑盘算，并树立危险缓释机制，如设破收入稳定筹备金。同时，应推进处所出台专项支撑政策，和谐天然资本部分处理地皮合规成绩，并激励景区经营方整合地区资本，构成范围化资产组合，如“景区+旅店+交通”联动，晋升现金流稳固性。别的，须要推进首单文旅REITs落地，经由过程案例积聚教训，吸引更多资源跟进。